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第14章 价值的标尺：市盈率pe与市净率pb（第4页）

2. 市净率（PB）：

· 本质：市价相对于账面净资产的溢价程度。

· 核心：反映企业无形资产价值和资产的质量/盈利能力。

· 应用：适用于重资产、周期性行业，是衡量‘安全边际’的重要指标。对轻资产公司参考意义有限。

3. PE与PB的联动关系：

· 通过公式 PB ≈ PE * ROE 深刻理解估值三角。

· 长期看，ROE是驱动公司内在价值增长和估值水平的根本动力。

思考与感悟：

· 估值是艺术而非纯科学。PE和PB是地图和指南针，但不能代替对旅途本身（公司基本面）的体验。

· 绝对不能孤立地看估值数字的高低，必须进行横向（行业对比） 与纵向（历史分位对比） 分析。

· 理解了为何不同行业、不同阶段的公司会有天壤之别的估值，这是从财报分析迈向投资决策的关键一步。

· 下一步，需要学习更多元的估值方法（如PEG、DCF），并开始尝试构建自己的估值体系。

**明日计划：学习‘深层次的指标’——每股收益（EPS）与净资产收益率（ROE），深入理解企业盈利能力的核心驱动力。”

窗外的天色已微微发亮。韩风毫无倦意，内心充满了探索的兴奋。他感觉自己手中终于握有了评估公司价值的罗盘，尽管使用起来还非常生涩，但他已经知道了方向。这把“价值的标尺”，将是他未来在股海的惊涛骇浪中，用以判断方向、避免迷失的至关重要的导航仪。

（第十四章 完）

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